春节前，苹果公司发布了2019年第一财季财报，营收及在大中华区的收入均同比下降。有观点认为：苹果已经走下神坛，逐渐崛起的国产手机华为、小米等将会取代苹果的“老大”地位。而认真研究过苹果的这份财报和苹果公司的产品后，苹果的财报数据并没有市场想象的那么悲观，其依然拥有足够宽广的护城河。那么，苹果的核心竞争力到底在哪里？ 为何股神巴菲特不断增持该公司股票？

苹果公司第一财季财报实际略超预期

苹果公司第一财季（即2018自然年第四季度）财报披露后，国内市场唱衰声音多于唱多声音。如果仅从苹果公司在全球各地区的营收增速来看，尤其是大中华区的营收，情况确实不太乐观。

而与国内看衰观点此大相径庭的是，财报公布当日，苹果公司1月30日在美国市场的股价却是高开高走，最后以6.83%的涨幅收盘。

相对成熟的美国股市的股价走势来看，说明投资者仍看好苹果公司的前景。实际上，从苹果公司此次公布的财报看，数据高于预期。早在一个月前，也就是2019年的第一个交易日结束后，苹果公司CEO库克宣布下调2019财年第一财季的营收预期和毛利率预期。根据其预计，2019财年一季度（2018年12月29日结束）营收为840亿美元。而最新公布的2019年第一财季公司营收为843.00亿美元，同比下降4.5%，但略高于此前预测的840亿美元。另外，每股收益也创历史新高，当前美股4.18美元，比去年同期增长7.5%。

iPhone降价销售，市场买账吗？

苹果公司2019年第一财季营收下降，其中，核心产品iPhone销售额同比下滑15%，这也直接拖累了公司2019年第一财季的总营收，而库克最看重的大中华区跌幅最大，这是苹果自iPhone发布以来的最大挑战，也是库克接班乔布斯之后面临的最大挑战。

市场认为，这次财报将成为苹果过往辉煌的iPhone业务开始失色的转折，而导致业绩颓势的原因是大中华区宏观经济不景气和人们对iPhone的高价越发抵触。同时，华为和小米等中国本土智能手机厂商正越来越多地推出价格更低、功能更丰富的iPhone替代品。新的iPhone驱使用户换机的动力不足，而这也是外界认为苹果不再有创新的原因。

关于iPhone定价过高的问题，库克在财报公布后透露，苹果公司正在考虑iPhone在美国以外的定价策略。

实际上，在此之前，苹果官方一直通过各种促销手段来给iPhone变相降价，例如以旧换新抵扣购机款、花呗信用卡24期分期免息等。在第三方平台上，2018款的iPhone的价格也是大幅下调，iPhone XR的最低价时跌到了4899元，相比官方定价少了1600元。据第三方平台天猫数据显示，自从1月13日iPhone降价以来，天猫iPhone销量增加了76%。

苹果公司的护城河在哪里？

苹果公司的业绩下滑，市场已经给出了态度。10月份以来，苹果公司总市值由10月初的万亿美元演变至今约7800亿美元左右，市值缩水近四分之一。然而，一边是市场在抛售，另一边却是股神巴菲特的不断增持。从公开数据看，巴菲特从2016年一季度开始小试牛刀买入苹果，2017年起大幅加仓，2018年更是越涨越买，现在已成为伯克希尔哈撒韦公司的第一大持仓股。截至2018年12月末，巴菲特对苹果的持股总计约2.52亿股，占苹果公司总股本的5％。

有“股神”之称的巴菲特为何为何持续不断地买入苹果公司股票呢？

苹果短期内虽然面临一些困境，但护城河依然足够宽广。首先，这不仅在于其IOS系统和App Store上建立的独特体验以及产生的极大的用户黏性，而且在手机领域把最核心的零部件和技术牢牢掌握在手，不断提升手机的差异性。

其次，品牌影响力仍然存在。iPhoneXR、iPhoneXS、iPhoneXS Max销量不好，价格高是主因，和苹果的品牌影响力关系并不是很大，只要上述这些手机适当降价，国内很多消费者仍然会选择购买。